回顾近期市场，建筑钢材价格在下游需求急剧萎缩拖累下持续阴跌，市场成交惨淡，社会库存被动上升。展望春节之后，欧债危机阴影短期难以消除、资金面暂无明显放松迹象、下游需求低迷状况短期也难有改观；但考虑到一月份国内各钢厂适时检修减产、产量预计维持低位态势，加上贸易商心态趋于谨慎，预计节后建筑钢材价格或以稳为主。当然，不排除节后因各种利好因素影响价格出现上涨的可能。

一、节前建筑钢材市场综述

（一）、工地采购寥寥，市场成交惨淡

2010年以来的楼市调控毫无放松迹象，房地产投资增速趋缓；2011年为控物价国家持续收紧市场流动性，房地产企业举步维艰；“七二三”甬温事故之后，高铁建设近乎停工，以上因素使得建筑钢材下游需求表现格外低迷，尽管建设保障房带给市场无限希望，但在目前环境下，实际影响暂未表露。而自11月末以来，市场资金渐紧、北方气温大幅下降，建筑钢材下游采购量急剧萎缩，市场成交也因此表现格外惨淡。

（二）、粗钢产量下降明显

2011年钢价长时间窄幅盘整，这对钢铁生产企业的产能释放较为有利，粗钢日产量也因此在前三季度屡创新高，其中6月下旬粗钢日产更是达到201万吨的最高历史记录，相当于年产量7.3亿吨。进入四季度，钢价重挫但矿价相对滞后导致钢厂检修减产增多，粗钢产量因此降幅较大。据相关数据显示，12月国内日均粗钢产量为168.26万吨，较9月份的189万吨回落明显。此或对节后市场价格形成一定支撑。

（三）、建筑钢材价格跌跌不休

在市场资金成本不断攀升、经销商资金压力凸显，再加上国内钢材产量持续高企，建筑钢材价格在九月和十月出现恐慌性暴跌；此后，市场信心受挫，贸易商多采取谨慎操作策略。而下游采购依旧低迷，建筑钢材价格处于持续窄幅盘整的态势。然而这种情况没能持续多久，临近年末资金面再度趋紧，同时北方由于气温下降大面积停工，建筑钢材下游采购量急剧萎缩，商家杀跌情绪蔓延，市场价格在孱弱的成交下持续阴跌。具体见图1（以20mm规格二级螺纹钢价格为例）。

图1 2011年以来国内20mm规格二级螺纹钢平均价格趋势图

（四）、假性冬储——近期社会库存上升明显

岁末年初，冬储现象总会适时出现，钢材社会库存因此出现爆发式增长，而后则是长长的去库存过程，周而复始。虽然近三周，全国建材库存出现持续增长，极其疑似冬储，但是仔细分析，此冬储并不同于历年。

从贸易商心态上分析，近期建材库存的上升属于“被动冬储“。欧债危机仍在肆虐，国内流动性依旧从紧，未来不确定性因素依然很多，贸易商多以降低库存谨慎操作为主，但无奈下游采购急剧萎缩，即使低价仍出货不畅，同时钢厂资源陆续到货，库存由此被动上升。另一方面，从价格上分析，历年来的冬储总伴着价格的抬升，而近期却出现库存增加而价格确持续阴跌的异常情况。

从我的钢铁网库存统计数据也可看出一些端倪。据统计，2012年1月13日，全国螺纹钢库存较去年同期增加长了14%，但如果跟2011年春节前夕做比较，仍是下降的——2011年春节前夕我网统计的国内螺纹钢库存为670万吨，而今年春节前夕，库存只有544万吨，下降了19%！

由此可看出，近期库存的上升并非所谓的”冬储“，而是库存被动地在增加，同时价格的持续阴跌也反映出贸易商对后期市场悲观情绪。

二、节后建筑钢材市场预测

（一）、历年节后建材情况简述

图2 近三年国内20mm规格二级螺纹钢平均价格趋势图

以20mm规格二级螺纹钢全国均价为例，由图2可以看到，2009年春节之后，二级螺纹钢出现持续两周的涨势；2010年春节之后，二级螺纹钢稳中小涨，而后出现延续超过一个月的大涨；2011年春节之后，二级螺纹钢亦出现短期上涨。从近三年价格走势来看，春节后开市螺纹价格以涨为主。

（二）、具体影响因素分析

1、欧债危机仍存继续恶化可能

2011年以来，欧债危机反复无常，尽管欧元区国家经过多方、多次协商，但无奈在既有制度不改变的基础上，形势非但难有本质性的改观，反而进一步恶化。2012年伊始，危机再度升级。1月13日，国际评级机构标普宣布下调包括法国、意大利在内的欧元区九国长期主权信用评级，其他评级机构相继跟进。在欧元区诸国债务纷纷到期的的情况下，其借贷成本上升无疑进一步加重了危机的恶化，进而将打击大宗商品价格。

2、资金面难有明显放松迹象

在通货膨胀愈演愈烈的情况下，“调物价”成了2011年政策主基调，央行先后6次上调存款准备金率（大型金融机构存款准备金率达21.5%，创历史新高），3次加息，市场资金面逐步紧缩，甚至在九月份出现市场资金极度缺乏的景象。虽然目前物价逐步回落，资金情况有所缓解，但为防物价出现报复性反弹，预计短期内政府“调物价”的主题依旧不会改变，货币政策或将依旧以稳健为主。

3、下游需求低迷状况短期难有改观

伴随着国内楼市调控以及货币政策日益趋紧，2011年国内固定资产投资和房地产投资增速回落明显，连续数月下降；“七二三”甬温事故之后，高铁建设近乎停工，近万公里里程闲置。同时由于年末资金渐紧以及北方气温大幅下降等原因，全国各地停止施工现象普遍。目前看来，2012年楼市调控必将延续，货币政策持续保持稳健，虽然高铁停工项目终将续建，但短期未有明确计划。再加上今年春节较往年有所提前，低温天气仍将延续，可以预见，节后一段时间内，建筑钢材下游需求低迷状况短期难有改观。

4、钢厂一月集中检修减产，产量下降明显

据我的钢铁网近期对51家螺纹钢生产厂家以及49家线材生产厂家调查数据显示，一月份计划限产、减产和检修的钢厂分别有11和10家，共计影响单月产量198.2万吨，占其每月正常产量的12.84%。在此下游需求低迷的时节，钢厂检修、减产可谓明智，一方面合理安排时间维护设备；另一方面减轻自身库存以及市场供给压力。

5、原材料成本坚挺，建材价格仍有回落空间

春节前，全国市场建筑钢材价格轮番回落，但原材料价格普遍保持坚挺。截止春节前夕，港口63品味印度粉矿价格在142-145美金之间，唐山、江苏两地钢坯价格分别为3700元/吨和3800元/吨左右，废钢价格分别在3050元/吨和3300元/吨左右。对比目前国内市场现货价格水平，铁矿石价位明显偏高因而询盘稀少，但换言之对高炉钢厂成本存在一定支撑作用；而唐山钢坯价位与北方4000元/吨左右的二级螺纹钢（过磅）和高线价格匹配度较高，但江苏钢坯价位与华东地区4100-4300元/吨的二级螺纹钢（理计）和高线价格相比偏低，这也是长期以来南北价差拉大的集中反映，因此在钢坯价格保持不变的前提下，华东地区建筑钢材价格仍有一定下行空间；最后，由于废钢市场资源紧张价格坚挺，中平炉和电炉产三级螺纹钢处超跌价位，年后会部分市场资源价位有稍作回归的需要。

6、贸易商谨慎心态主导市场

2011年前期建材价格震荡盘整，九月十月大幅下挫的行情已经让众多贸易商产生恐惧心理，同时央行稳健的货币政策更让市场倍加谨慎。在以上双重因素影响下，料想节后贸易商依旧会延续2011年年末谨慎操作的策略，降低库存，降低风险，尽量将更多的现金放在手上以灵活应对急剧变化的市场行情。

综上，虽然近三年以来节后螺纹钢价格以涨为主以及钢厂一月集中检修、减产使得供给压力放缓，但是考虑搭配欧债危机仍存继续恶化可能、资金面难有明显放松迹象、下游需求低迷状况短期难有改观和贸易商谨慎心态主导市场等四方面因素，笔者认为，节后建筑钢材价格或以稳为主。当然，如果节后出现钢厂价格拉涨、或者需求阶段性释放、以及宏观面利好刺激等情况，也不排除价格出现一定上涨的可能.