16Mn无缝钢管库存回落 关注后续去库节奏

“金三月”旺季供需持续好转，16Mn无缝钢管总库存年内首降，符合预期。本周五大品种16Mn无缝钢管库存总量报2520.94 万吨，环比下降53.89 万吨，实现今年以来首次下降，反映资金面宽松背景下需求回暖较快，符合预期。当前建材需求优于去年同期，本周螺纹钢表观消费量达到355.7 万吨，较农历同期增加43.31 万吨。

北方地区环保趋严压制钢厂产量，逆周期调节保障基建用钢需求。三月以来，京津冀地区空气污染有所加重，区域内钢厂高炉限产力度加大，据悉近期唐山多个钢厂开始严格执行环保限产，环保趋严对16Mn无缝钢管供给影响仍在。需求端，受益于今年行业资金面相对宽松，终端需求启动较快，今年基建用钢表现超预期，近期河南、山东、浙江等地陆续举办重点项目集中开工仪式，基建项目启动对建筑用钢需求形成稳定支撑。当前政府逆周期调节力度加大，基建项目审批及落地开工明显加速，地方债发行规模加大、发行节奏提前保障基建资金来源，增量基建用钢需求有望成为今年钢铁需求亮点。

钢价春季复苏叠加高分红预期，板块值得关注。整体来看，三月份16Mn无缝钢管需求将呈现季节性改善，产量增幅有限、库存周期健康背景下16Mn无缝钢管价格有望迎来新一轮上涨。板块方面，年报季到来、钢企将陆续公布年报及分红预案，考虑到2018年钢企整体盈利较好且资本开支较少，钢企高分红预期较浓，钢价上涨叠加高分红预期，板块关注度有望提升。个股方面，推荐关注区域供需向好，成本控制能力强，分红稳定的优质钢企，相关标的为三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）。

价格：钢材现货价格小幅上涨
现螺纹、热卷价格分别为3860、3864 元/吨，周变动分别为0.00%、0.27%；螺纹、热卷最新期货价格分别为3772、3712 元/吨，周变动分别为-1.13%、-2.95%；现唐山66%铁精粉价格678 元/吨，与上周持平。

利润：钢材利润继续上行
加权生铁和钢坯成本分别报2229、2770 元/吨，周涨幅分别为0.03%、0.01%。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为339、494、163、215、214 元/吨，周变动分别为8、20、9、33、17 元/吨。

库存：钢材社会库存回落
截至本周末，社会库存总计1851.82 万吨，周环比下跌0.90%；分产品来看，现建筑用钢、热卷的库存分别为1327.69、271.42 万吨，周变动幅度分别为-0.71%、-1.15%。上周建筑用钢终端采购变动为362.69 万吨，周变动86.60 万吨。上周建筑用钢产量为452.57 万吨，周环比减少1.73%。