厚壁无缝钢管“小碎步”上涨行情不长久

　　受益于下游需求企稳、宏观政策放松，叠加无缝管价格存在上涨预期，无缝管市场心态有所改观，期货价格“小碎步”抬升。但供需症结并未好转，况且，在产业链定价权向中间钢厂转移的过程中，话语权缺失将加剧无缝管行业在产业链中的弱势地位。笔者认为，年前无缝管市场将面临下跌风险，尤其在钢价出现持续下跌之后。
　　历史上，从10月至春节后一个月，钢厂一般会有一轮原材料补库存周期。但最近几年，随着运输瓶颈的突破，加之无缝管供应充裕，钢厂的补库动能已经大打折扣。同时，为了避免集中补库带来的采购成本上升，钢厂补库存时机也变得更具灵活性，集中补库存现象越来越少见。2013年，钢铁市场整体低迷，很多钢厂在8、9月趁无缝管价格低点便完成了补库存过程，这也导致了当年无缝管价格在10、11月涨幅受限，并在11月末便由涨势转入跌势。今年11月以来，局部地区钢厂库存有所回升，但整体维持在偏低且又合理的水平上。而随着钢厂库存量的整体回升，后期出现集中补库存的可能性很小：一是从资金成本角度看，钢厂原料采购仍执行按需采购策略;二是市场无缝管供应依然宽松，随用随采可以降低采购成本;三是运输不再成为影响企业稳定生产的核心因素。